本文来源：时代财经 作者：陈泽旋

(资料图)

" 宝能有钱给投资者兑付理财产品，最近又在资本市场增持（股份），但 2021 年下半年的工资到现在都还欠着 "，看到宝能系增持南玻 A 的消息，宝能集团的前员工李明有些气愤。

3 月 22 日上午，宝能集团官网发布告知函，称公司的一致行动人冠隆物流在 3 月 17 日增持南玻 A 股份 16 万股，占南玻集团总股本的 0.0052%，增持股份的平均价格为 6.62 元 / 股，增持资金来源为自筹资金，所耗资金 105.92 万元。

告知函同时披露了增持股份计划，自本次增持计划披露之日起三个交易日后的六个月内，冠隆物流还将通过深交所交易系统以集中竞价或大宗交易的方式增持南玻集团无限售流通 A 股股份，增持比例不低于南玻集团总股本的 5%、不超过 6.26%，资金来源依然是自筹资金。

截至目前，南玻集团总股本约 30.71 亿股，如果增持计划全部完成，宝能系将增持大约 1.54 亿至 1.92 亿股南玻 A 股份，按照 3 月 23 日收盘价 7.03 元 / 股计算，增持金额最低将达 10.79 亿元，最高约为 13.51 亿元。

宝能集团在告知函中表示，增持股份是基于对南玻集团未来发展前景的信心和对公司价值成长的认可。

一边是自筹资金增持，一边是拖欠薪资，作为前员工的李明有些无奈。" 宝能系多个业务板块都存在的欠薪现象，我们去劳动局申请仲裁，最后给到法院执行，但依然无法讨回所欠薪资。"

宝能系的这般操作也引发了监管部门的关注，3 月 22 日晚间深交所紧急下发关注函。在关注函中，深交所称 " 此次增持主体的股东及其一致行动人存在资金紧张等重大风险情形 "，要求说明宝能系自筹资金的具体来源以及是否存在大额杠杆收购或 " 忽悠式 " 增持等问题。

去年以来，宝能旗下多处物业资产、持股的多家上市公司股份都因债务纠纷而被强制拍卖或减持。其中，持有的南玻 A 出现被动减持，中炬高新和韶能股份则多次被强制拍卖。

在自身捉襟见肘的情况下增持南玻 A，宝能系的真实资金状况成为了一个谜。

两场风波之后的增持

冠隆物流完成增持南玻 A 后，连同一致行动人前海人寿、中山润田、承泰集团合计持有 7.28 亿股南玻集团股份（注：包含 A 股、B 股），占南玻集团总股本的 23.7220%。其中，前海人寿持股数量为 6.57 亿股，占 21.41%，是南玻集团的第一大股东，而冠隆物流、中山润田、承泰集团分别占股 0.0052%、0.6182%、1.6840%。

穿透股权可知，这四家公司的实际控制认均为宝能集团创始人姚振华，前海人寿由姚振华通过钜盛华实现控股，而冠隆物流、中山润田、承泰集团则通过钜盛华全资子公司华利通持有。

南玻集团则是一家成立于 1984 年的老牌企业，它的前身是中外合资的中国南方玻璃有限公司，其后，公司进行股份制改革，并在 1992 年实现 A、B 股同时上市。在 2015 年之前，姚振华与南玻集团并无交集，这一年发生了轰动 A 股市场的万科股权之争，姚振华同时盯上了股权同样高度分散的南玻集团。

2015 年至 2016 年，姚振华通过前海人寿和钜盛华多次举牌成为万科的第一大股东，并试图罢免以创始人王石为首的万科董事会。不过，万科股权之争最后以宝能系失败而告终。

南玻集团却没有那么幸运，2015 年 3 月开始，姚振华通过前海人寿和钜盛华多次买入南玻集团股份，由此拿下第一大股东之位，2016 年 11 月南玻集团创始人及高管团队集体辞职离场。多年来，前海人寿及其一致行动人虽持有最高的股权占比，但未超过 30%，而其派出的董事人数亦未超过董事会的二分之一，因此，南玻集团不存在控股股东或实际控制人。

尽管并未控股南玻集团，但前海人寿及其一致行动人去年在公司内部搅起了不小的风波，在对多则议案进行表决时，南玻集团董事会、股东成员均出现意见分歧，内容涉及投资高纯晶硅项目、发行可转债、选举董事、聘任董事会秘书等，由于产生意见分歧的成员有着前海人寿或宝能背景，这被外界解读为前海人寿与宝能的内战，而目的是双方为了争夺更多话事权。

其中，在 2022 年 7 月 11 日召开的 2022 年第二次临时股东大会上，前海人寿对所有议案均投赞成票，而由钜盛华全资子公司华利通控股的中山润田、承泰集团则对所有议案均投反对票；在 2022 年 8 月 3 日召开的 2022 年第三次临时股东大会上，前海人寿对所有议案均投赞成票，中山润田对所有议案均投反对票。

中山润田目前持有南玻集团 0.6182% 股份，远低于前海人寿，但在去年上半年，其持股数量远高于此。根据披露，去年 7 月至 12 月，因与重庆鈊渝金租发生融资租赁纠纷，中山润田持有的 6765 万股南玻 A 股份，被深圳中院裁定变价，被动减持后，中南润田对南玻集团的持股占比由 2.82% 降至 0.6182%。而此次增持和未来计划增持南玻集团的虽非中山润田，而是冠隆物流，但二者均由钜盛华全资子公司华利通直接控股。

发生在两场风波之后的增持，背后的真实目的引发外界联想。不过，宝能集团方面未向时代财经作出更多回应，仅表示 " 以公告发布的信息为准 "。

宝能资金能力遭质疑

令外界哗然的不仅是前海人寿与宝能若隐若现的内战硝烟，还在于宝能系真金白银的增持行动发生在企业出现经营危机之时。去年以来，宝能旗下多处物业资产、持股的多家上市公司股份都因债务纠纷而被强制拍卖或减持。

去年 8 月份，宝能系持有的韶能股份 13.11% 被强制卖出后，它对这家能源公司的持股占比由原本的 19.95% 降至 6.84%，已不再是第一大股东；而经过多次强拍后，宝能同样失去了中炬高新的第一大股东之位，并且相关拍卖目前还未结束。

由于债务纠纷或主动变现换取现金流，宝能旗下多处物业资产也被摆上了货架。根据宝能集团的官方账号 " 中国宝能 " 在今年 3 月 15 日发布的文章，从去年 9 月至今年 3 月，深圳宝能城累计拍出 157 套房，成交金额合计约 25 亿元，这部分变现资金将偿还平安银行债务。

该文章援引报道称，宝能存在约 200 亿元较为紧迫的流动性资金缺口，包括要兑付的理财产品 83.49 亿元、较为急迫的工程款等 26 亿元、部分紧迫的经营款项及到期本息约 85 亿元。

物业资产的出售仍在继续。该文章披露，宝能启动了位于深圳、广州、上海等地的十余个优质项目出售，涉及商办物业、商业综合体、旧改及金融公司股权等，评估价值超 1000 亿元，目的是为实现早日兑付，尽快从流动性困境中摆脱出来，目前部分项目已达成交易。

宝能并未走出资金危机，宝能汽车集团西安工厂的员工蔡华告诉时代财经，宝能至少从 2021 年下半年开始欠薪，2021 年和 2022 年多个月工资至今仍未发放，"2023 年到现在的（工资）也是一分钱没有给 "。

蔡华称，目前西安工厂对蓝领员工的工作安排是一部分人上班，一部分人从春节到现在一直放假，即便上班的员工大部分人也没什么事干。

" 蓝领的薪资构成是‘底薪 + 提成’，放假期间发的是底薪 "，但蔡华提供的公司在 3 月 23 日发布的通知显示，停工休假的蓝领的薪资发放标准从 3 月 1 日开始调整为 " 蓝领工资按照西安市最低工资标准 1950 元的 75% 进行核算发放（实发）；低于此标准补足 "。

此外，宝能集团离职员工李明称，公司至今还欠着他 2021 年下半年的工资。据其了解，欠薪的问题在宝能系多个业务板块都存在。

由于宝能集团仍然存在诸多资金困难的迹象，宝能系透过冠隆物流增持南玻 A 的行动和相关计划也引发质疑。在深交所的问询函中，深交所称 " 增持主体的股东及其一致行动人存在资金紧张等重大风险情形 "，而考虑到增持计划比例的下限所需资金较高，要求说明 " 增持资金来源为自筹资金的具体来源，包括不限于是否属于借贷资金、理财资金、资管计划产品资金或其 他金融衍生产品资金，以及相应资金能否保障增持计划的实施 "。

面对员工提及的欠薪、停工休假的说法，以及外界对其资金能力的质疑，宝能集团方面均不予置评。

（文中受访者李明、蔡华均为化名）